DCDS – Khi tăng trưởng đòi hỏi kỷ luật cao hơn cảm xúc

Không phải mọi danh mục đều cần tăng trưởng mạnh.
Nhưng mọi danh mục dài hạn đều cần một phần chấp nhận tăng trưởng có kiểm soát.

DCDS thường được nhắc đến như một quỹ “tăng trưởng cao”.
Nhưng nếu chỉ dừng ở con số, ta đã bỏ sót phần quan trọng nhất: kỷ luật vận hành phía sau tăng trưởng.

Tăng trưởng không phải là mục tiêu. Nó là hệ quả.

Trong tư duy đầu tư dài hạn, tăng trưởng không nên được đặt lên bàn như một lời hứa.
Nó là kết quả của ba yếu tố đi cùng nhau:

• Chu kỳ thị trường phù hợp
• Doanh nghiệp đủ năng lực sinh lợi
• Và khả năng điều chỉnh danh mục theo chu kỳ

DCDS được thiết kế để hoạt động bên trong chu kỳ, không đứng ngoài quan sát, cũng không cố đoán đỉnh – đáy.

Tăng trưởng bền vững không đến từ việc đúng nhiều lần,
mà từ việc sai ít hơn khi chu kỳ đảo chiều.

DCDS nhìn từ dữ liệu: tăng trưởng cần thời gian

Dữ liệu hiệu quả đầu tư của DCDS cho thấy một đặc điểm nhất quán:
giá trị không đến từ ngắn hạn, mà tích lũy theo thời gian.

Hiệu quả đầu tư trung bình năm của DCDS (%):

• 1 năm: 32.9%
• 3 năm: 28.0%
• 5 năm: 16.2%
• 10 năm: 16.4%
• Từ khi thành lập (2004): 13.2%

Những con số này không mang ý nghĩa “quỹ luôn thắng”.
Chúng cho thấy một quỹ tăng trưởng chỉ bộc lộ bản chất khi nhìn đủ dài.

DCDS không dành cho “sự chắc chắn”

DCDS không được xây dựng cho những nhà đầu tư cần sự ổn định từng tháng,
cũng không dành cho tâm lý “đầu tư nhưng không chịu được biến động”.

Bản chất của DCDS là:

• Chấp nhận biến động cao hơn trung bình
• Phân bổ linh hoạt theo ngành, theo giai đoạn thị trường
• Ưu tiên cơ hội tăng trưởng hơn cảm giác an toàn ngắn hạn

Điều đó đồng nghĩa:
người nắm giữ DCDS phải có khung thời gian đủ dài để dữ liệu có ý nghĩa.

Vai trò của DCDS trong một hệ tài sản trưởng thành

DCDS không nên đứng một mình.
Nó phát huy giá trị khi được đặt đúng vị trí trong tổng thể:

• Là phần tăng trưởng chủ động
• Bù đắp cho các cấu phần ổn định hơn (trái phiếu, cổ tức, tiền nhàn rỗi)
• Cho phép danh mục không bị đứng ngoài chu kỳ, nhưng vẫn giữ trật tự

Một danh mục chỉ toàn an toàn sẽ tụt lại theo thời gian.
Một danh mục chỉ toàn tăng trưởng sẽ khó đi đường dài.

DCDS tồn tại để xử lý sự mất cân bằng đó.

Điều DCDS đòi hỏi ở người nắm giữ

Không phải vốn lớn.
Không phải kỳ vọng cao.

Mà là:

• Thời gian đủ dài để chu kỳ tự diễn ra
• Sự kiên nhẫn khi thị trường không chiều lòng
• Và khả năng không can thiệp cảm xúc vào những giai đoạn dữ liệu xấu đi

Quỹ có kỷ luật.
Nhà đầu tư cũng cần kỷ luật tương ứng.

Khi nào DCDS không phù hợp?

• Khi toàn bộ tài sản của bạn cần thanh khoản ngắn hạn
• Khi bạn không chấp nhận được các giai đoạn giảm tạm thời
• Khi bạn tìm một công cụ “thay thế tiền gửi”

Trong những trường hợp đó, vấn đề không nằm ở quỹ,
mà ở vai trò bạn đang gán cho nó.

Nhìn lại: DCDS không hứa hẹn điều gì

DCDS không hứa lợi suất.
Không hứa vượt thị trường mỗi năm.
Không hứa tránh được mọi cú điều chỉnh.

Nó chỉ làm một việc:
tham gia chu kỳ tăng trưởng của thị trường Việt Nam với kỷ luật cao hơn cảm xúc cá nhân,
dưới sự quản lý của